Età ed era della rabbia
Lunedì mattina e siamo di nuovo qui per un'altra "settimana drammatica". Ci saranno in particolare PMI mensili da guardare in particolare: vedremo ulteriori deterioramenti o la crescita inizierà a salire come un regalo di Natale in anticipo? E ci sono ovviamente incontri sui tassi per la Fed, la BOJ e il BOC : il primo taglierà, con il vero problema è se segnaleranno più presto o no dato che sono già in profondità in Repo Madness; e il gigante BOJ si sveglierà dal sonno come un gigantesco Kaiju e ricomincerà a gettare mercati in subbuglio?
Inoltre c'è il circo Brexit. L'UE concederà al Regno Unito una proroga fino alla fine di gennaio 2020, o una data più flessibile, o la Francia lo farà il veto e insisterà su una proroga molto breve? Quasi sicuramente insisteranno sul fatto che l'accordo di recesso recentemente riaperto stavolta sia fermamente chiuso, quindi se il Parlamento britannico deciderà quindi di riaprirlo allegramente dalla sua fine e inizierà unilateralmente a presentare emendamenti, non lo farà con l'approvazione dell'UE. Come tale, e altrettanto pertinente, il Primo Ministro BoJo otterrà le sue elezioni di dicembre o no?La maggiore probabilità non lo è, poiché il Labour sembra essere alla disperata ricerca di elezioni - proprio non ora - anche se i Demi Lib possono essere disposti a consentirne uno dato che vedono questo come un modo per impedire qualsiasi ulteriore movimento verso la Brexit a breve termine. (Anche se secondo loro cosa riguarderà la campagna elettorale? Il prezzo del formaggio?) Nota che l'ultimo sondaggio d'opinione per l'Osservatore ha i Tories al 40% (+3 alla settimana), il Lavoro invariato al 24% e il Lib Dems al 15% (-1), con Brexit Party al 10% (-2).
In Europa, abbiamo appena visto l'ondata di AfD al secondo posto alle elezioni statali nella Turingia tedesca con il 24% dei voti , il doppio di quello che ha ottenuto l'ultima volta, mettendolo 1ppt davanti al CDU del cancelliere Merkel, con l'estrema sinistra Die Linke al primo posto posto. L'AfD non è affatto vicino al potere in quanto nessuno coopererà con loro, ma quel risultato del 24% è tanto più notevole dato un attacco a una sinagoga e minacce di morte neonazista durante la campagna.
In Cina, il presidente Xi Jinping presiederà il tanto atteso Plenum del Partito Comunista , che di solito è ricercato come guida politica. Le aspettative del mercato questa volta sono che tutto sarà focalizzato sulla politica e sul controllo, e nessuno sarà sulle riforme basate sul mercato. È evidente che questo fine settimana ha visto la Cina sciogliere un Forum globale di tre anni sulla capacità di eccesso di acciaio dopo che nessuno è stato disposto a ridurre la capacità: la Cina afferma di averla da sola, ma questo in qualche modo trascura che la sua produzione netta di acciaio è aumentata di tre anni fa, a un livello record e ancora in crescita.
Su Ucraina-Gate, il carro impeachment USA continua a rimbalzare , con i sostenitori che sostengono che è carico di prove dannose e che gli oppositori sostengono che abbia esattamente lo stesso peso della Russia-Gate. Forse l'apparente eliminazione del leader dell'IS Abu Bakr al-Baghdadi da parte delle forze speciali statunitensi farà ribaltare leggermente l'equilibrio politico di Washington verso il consenso ... ma forse no, poiché il Washington Post ("La verità muore nell'oscurità") cambia la descrizione principale di al- Baghdadi - che ha presieduto la tortura, l'omicidio di massa e lo stupro, la schiavitù e il genocidio - da "Terrorista in capo" a "Studioso religioso austero" e infine a "Leader estremista". Non avrebbero forse potuto optare per un "populista?", Si chiese sarcasticamente?
Abbastanza minuziose sulla politica della Fed: la nostra visione della casa rimane che torneranno completamente a zero . Abbastanza minuzie sulle PMI: è ovvio che ampi tratti dell'economia stanno rallentando.
Il contesto globale rimane di rallentamento della crescita, aumento della vulnerabilità finanziaria in alcuni luoghi, eppure un'architettura istituzionale che è o in negazione o non ha una chiara idea di quale mix di politiche utilizzare per impedire che ciò accada . E, soprattutto, le popolazioni globali che non si accontentano di sedersi e aspettare qualcosa di meglio alla fine.
In effetti, considera che ora abbiamo disordini pubblici di massa (dentro e fuori) in: Francia, Spagna e che il 24% dei voti AfD in Germania e Brexit nel Regno Unito; Algeria; Iraq: Libano; Egitto; Russia; Hong Kong; Venezuela; Chile; Ecuador; e la Bolivia. Inoltre approfondendo la polarizzazione negli Stati Uniti - e si potrebbe aggiungere l'interruzione della classe media di Extinction Rebellion in Australia, Canada e altri .
In breve, non esiste un continente che non stia vedendo disordini in qualche forma, e come osserva Branko Milanovic oggi, ci si chiede se non sia tutto un po 'del 1968.
Ovviamente, di solito non si possono unire punti semplicemente, ma se questo è il 1968-redux, considerare gli echi storici. La primavera di Praga è stata violentemente schiacciata dai carri armati sovietici e l'Occidente non ha potuto impedirlo. Nel frattempo, le rivolte studentesche in Occidente hanno prodotto riforme sociali e un'ondata di politiche a sinistra. Insieme alla guerra del Vietnam, che ha contribuito alla fine del peggio del dollaro in oro e alla prima fase dell'ordine globale di Bretton Woods - e poi all'altissima inflazione negli anni '70, che alla fine è stata conclusa dalla Fed Volcker e l'attuale fase della globalizzazione neoliberista deflazionistica che sta spingendo di nuovo le persone in strada.
In breve, indipendentemente da ciò che fa la Fed questa settimana o dalla BOJ; e qualunque sia la stampa su PMI; e qualunque cosa l'UE o Boris diano e ottengano, affrontiamo ancora le età e le età della rabbia in un mercato che sta ancora valutando in gran parte la calma dello status quo ante.
Presentato da Michael Every di Rabobank
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