FACCIAMO I CONTI IN TASCA AI PAPERONI DELLE AUTOSTRADE ITALIANE, LE PIÙ CARE D'EUROPA

L'ATTUALE REGIME PREVEDE UN INCREMENTO ANNUO DEI PEDAGGI DEL 2,75%, OLTRE IL DOPPIO DELL'INFLAZIONE, E L'UE HA CHIESTO DI RIDURLO ALLO 0,5% 

LA REMUNERAZIONE DEL CAPITALE INVESTITO DAI VARI BENETTON E GAVIO? 7,95% L'ANNO, MENTRE SUL DENARO CHE CHIEDONO IN PRESTITO (ANCHE DALLA PUBBLICA CDP) PAGANO L'1,7%

RIDATECI INDIETRO I PRECEDENTI AUMENTI ...

Milena Gabanelli e Ferruccio Pinotti per il Corriere della Sera

Neanche fossero un tappeto da biliardo! Le nostre autostrade sono le più care d’Europa. In Germania, Olanda e Belgio le autostrade sono gratuite. In Austria l’abbonamento annuale alla rete autostradale costa 87,30 euro l’anno per gli automobilisti e 34,70 per i motociclisti. In Italia con 34 euro si percorrono 400 chilometri. In Svizzera l’abbonamento costa 40 franchi l’anno, circa 38,12 euro. In Francia il sistema di pedaggi è simile al nostro, ma meno caro: Parigi-Lione sono più o meno 450 chilometri, €19,80 in moto, €33,30 in auto. In Italia la tratta Ventimiglia-Bologna, chilometraggio equivalente, costa 40,50 euro. In Spagna le autostrade si chiamano Autovie e sono gratuite; solo per le Autopistas si paga. In Slovenia il costo dell’abbonamento annuale è di 55 euro per i motociclisti, di 110 per gli automobilisti. In Italia con questa cifra si può percorrere una volta la Milano-Napoli andata e ritorno.

Efficienza

La rete italiana (e quella francese che però vanta una rete di oltre 9.100 chilometri contro i nostri quasi 7.000) ha scelto un sistema di pedaggi basato sui caselli. Un sistema che in molti Paesi europei è giudicato antiquato e oneroso in termini di costi di progettazione, costruzione, personale per la riscossione (dove non sono automatici) e assistenza. Inoltre i caselli consumano corrente e producono incolonnamenti quando il traffico è intenso.

Concessioni

Oltre ai mille chilometri gestiti da Anas, per gli altri seimila chilometri le concessioni sono 26, ma quasi il 70% se lo spartiscono da anni due gruppi. Si tratta del Gruppo Atlantia (Benetton), che controlla Autostrade per l’Italia e che gestisce oltre 3.000 chilometri, e del Gruppo Gavio, che gestisce oltre 1.200 chilometri. Insieme coprono i tre quarti circa del mercato. Gli altri 1.650 chilometri sono gestiti da società controllate da enti pubblici locali e da alcuni concessionari minori.
La concorrenza

Dopo continui richiami sul tema della concorrenza, Bruxelles ha messo il dossier sul tavolo della Commissione. Un anno fa lo Stato italiano è stato deferito alla Corte di giustizia per non avere messo a gara la realizzazione dei lavori della Civitavecchia-Livorno, prorogando la concessione alla Società autostrada Tirrenica Spa, partecipata al 99% dall’Atlantia dei Benetton. Ma l’appoggio ai signori delle autostrade è sempre stato bipartisan. A partire dagli anni Novanta sono state rinnovate molte concessioni, sia da governi di destra che di sinistra, mediante proroghe anche di oltre vent’anni e senza gare pubbliche. La contropartita è la promessa di investimenti: però se si va a vedere nell’ultima relazione attività del Ministero dei Trasporti si scopre che succede il contrario. Per l’anno 2016 il valore degli investimenti è pari a 1.064 milioni di euro, il 20% in meno rispetto all’importo a consuntivo dell’esercizio precedente. Anche la spesa per le manutenzioni è calata del 7% rispetto al 2015.

La gallina dalle uova d’oro

Il fatturato del 2017 del settore autostradale è stato di quasi 7 miliardi e l’83% dei ricavi arriva dai pedaggi. Le concessioni generano per lo Stato canoni complessivi di oltre 841 milioni (dati 2016). Un business ricchissimo per i privati, e non a caso la famiglia Benetton è in testa nella classifica delle cedole che le società quotate staccheranno nel corso del 2018, con quasi 377 milioni di dividendi. I 97 milioni in più rispetto all’ anno scorso sono in gran parte frutto della partecipazione in Atlantia, che ha ulteriormente alzato la posta della distribuzione ai soci portandola da 0,97 a 1,22 euro per azione (ovvero quasi 63 milioni in più nella cassaforte della famiglia). Arrotonda l’incasso dei Benetton la partecipazione in Autogrill (il cui dividendo è passato da 0,16 a 0,19 euro per azione).

I lavori «in house»

L’affidamento dei lavori a società controllate dai concessionari è un mercato stimabile intorno ai 3,5 miliardi di euro. Le società che lavorano di più «in house» sono Itinera del gruppo Gavio e la Pavimental del gruppo Benetton, cioè Autostrade per l’Italia. La riforma dei lavori pubblici e il Codice degli appalti 2016 aveva previsto, a partire dal 18 Aprile 2018, l’innalzamento dal 60% all’80% della quota obbligatoria dei lavori da mettere a gara. Era uno scherzo: nell’ultima legge di bilancio la soglia è stata riportata al 60%.

Le tariffe

L’attuale regime di proroga prevede l’incremento annuo dei pedaggi del 2,75% (oltre il doppio dell’inflazione), un tasso che la Commissione ha chiesto di ridurre allo 0,50%. Molto alta la remunerazione del capitale investito dai concessionari, prevista dalle leggi italiane ancora in vigore: un tasso di interesse del 7,95% all’anno. Mentre sul denaro che chiedono in prestito (fra cui a cassa Depositi e Prestiti) pagano l’1,7%.

La decisione dell’Europa

Ue ci aveva ricordato per l’ennesima volta «che la proroga di una concessione equivale a una nuova concessione» e dunque deve essere messa a gara. Dopo una trattativa durata un anno, il 27 aprile 2018 anche l’Europa, tramite il Commissario alla Concorrenza Margrethe Vestager, si è arresa accettando un compromesso: disco verde in cambio di 8,5 miliardi di investimenti delle concessionarie italiane. Il piano, accolto in base alle norme dell’Ue sugli aiuti di Stato, prevede la proroga delle due maxi concessioni detenute da Autostrade per l’Italia (Benetton) e da Società Iniziative Autostradali e Servizi (Gavio). Il rinnovo delle concessioni dovrebbe consentire ai Benetton di portare a termine tempestivamente la cosiddetta «Gronda di Genova», mentre la Sias (Gavio) finanzierà gli investimenti necessari per concludere i lavori dell’autostrada Asti-Cuneo A33. In sostanza: Autostrade per l’Italia che già vantava una concessione rinnovata in automatico fino al 2038, con il consenso dell’Ue se la vede allungata fino al 2042. Mentre quella di Gavio sulla A4 Torino-Milano gestita da Sias, che scadeva nel 2026, è stata prorogata al 2030. Altre concessioni scadono addirittura nel 2046 (Sat S.p.A.) o nel 2050 (Sitaf S.p.A., Società Italiana Traforo Monte Bianco).

Sanzioni

La Commissione ha previsto l’imposizione di sanzioni in caso di ritardi nel completamento lavori o di mancata realizzazione degli investimenti. L’Italia dal canto suo si impegna ad introdurre dei massimali sugli aumenti dei pedaggi, e ad abbreviare di 13 anni la durata della concessione di Sias per l’autostrada Asti-Cuneo, per poi mettere a gara la tratta, insieme alla Torino-Milano. Sul resto, chi vivrà vedrà. Certo, siamo stati bravi ad ammorbidire l’Europa, che per anni ha detto: «dovete costruire un regime di vera concorrenza». Si può brindare all’ottimo risultato portato a casa, forse non esattamente nell’interesse dei cittadini.

Jim Rickards: A Recession Is Coming And The Fed Is Not Prepared For It

Jim says the Fed is preparing by praying and doing this, which could actually bring on the next recession in and of itself. Here’s the details…

by Jim Rickards via Daily Reckoning

Is the Fed ready for the next recession?

The answer is no.

Extensive research shows that it takes between 300 and 500 basis points of interest rate cuts by the Fed to pull the U.S. economy out of a recession. (One basis point is 1/100th of 1 percentage point, so 500 basis points of rate reduction means the Fed would have to cut rates 5 percentage points.)

Right now the Fed’s target rate for fed funds, the so-called “policy rate,” is 1.75%. How do you cut rates 3–5% when you’re starting at 1.75%? You can’t.

Negative interest rates won’t save the day. Negative rates have been tried in Japan, the eurozone, Sweden and Switzerland, and the evidence is that they don’t work to stimulate the economy.

The idea of negative rates is that they’re an inducement to spend money; if you don’t spend it, the bank takes it from your account — the opposite of paying interest. Yet the evidence is that people save more with negative rates in order to meet their lifetime goals for retirement, health care, education, etc.

If the bank is taking money from your account, you have to save more to meet your goals. That slows down spending or what neo-Keynesians call aggregate demand. This is just one more example of how actual human behavior deviates from egghead theories.

The bottom line is that zero means zero. If a recession started tomorrow, the Fed could cut rates 1.75% before they hit zero. Then they would be out of bullets.

What about more quantitative easing, or “QE”? The Fed ended QE in late 2014 after three rounds known as QE1, QE2 and QE3 from 2008–2014. What about QE4 in a new recession?

The problem is that the Fed never cleaned up the mess from QE1, 2 and 3, so their capacity to run QE4 is in doubt.

From 2008–2014, over the course of QE1, 2 and 3, the Fed grew its balance sheet from $800 billion to $4.4 trillion. That added $3.6 trillion of newly printed money, which the Fed used to purchase long-term assets in an effort to suppress interest rates across the yield curve.

The plan was that lower long-term interest rates would force investors into riskier assets such as stocks and real estate. Ben Bernanke called this manipulation the “portfolio channel” effect.

These higher valuations for stocks and real estate would then create a “wealth effect” that would encourage more spending. The higher valuations would also provide collateral for more borrowing. This combination of more spending and lending was supposed to get the economy on a sustainable path of higher growth.

This theory was another failure by the eggheads.

The wealth effect never emerged, and the return of high leverage never returned in the U.S. either. (There is a lot more leverage overseas in emerging-market dollar-denominated debt, but that’s not what the Fed was hoping for. The EM dollar-debt bomb is another accident waiting to happen that I’ll explore in a future commentary.)

The only part of the Bernanke plan that worked was achieving higher asset values, but those values now look dangerously like bubbles waiting to burst. Thanks, Ben.

The problem now is that all of that leverage is still on the Fed’s balance sheet. The $3.6 trillion of new money was never mopped up by the Fed; it’s still there in the form of bank reserves. The Fed has begun a program of balance sheet normalization, but that program is not far along. The Fed’s balance sheet is still over $4 trillion.

That makes it highly problematic for the Fed to start QE4. When they started QE1 in 2008, the balance sheet was $800 billion. If they started a new QE program today, the they would be starting from a much higher base.

The question is whether the Fed could take their balance sheet to $5 trillion or $6 trillion in the course of QE4 or QE5?

In answering that question, it helps to bear in mind the Fed only has $40 billion in capital. With current assets of $4.4 billion, the Fed is leveraged 110-to-1. That’s enough leverage to make Bernie Madoff blush.

To be fair to the Fed, their leverage would be much lower if their gold certificates issued by the Treasury were marked to market. That’s a story for another day, but it does say something significant about the future role of gold in the monetary system.

Modern Monetary Theory (MMT) led by left-wing academics like Stephanie Kelton see no problem with the Fed printing as much money as it wants to monetize Treasury debt. MMT is almost certainly incorrect about this.

There’s an invisible confidence boundary where everyday Americans will suddenly lose confidence in Fed liabilities (aka “dollars”) in a hypersynchronous phase transition. No one knows exactly where the boundary is, but no one wants to find out the hard way.

It’s out there, possibly at the $5 trillion level. The Fed seems to agree (although they won’t say so). Otherwise they would not be trying to reduce their balance sheet today.

So if a recession hit tomorrow, the Fed would not be able to save the day with rate cuts, because they’d hit the zero bound before they could cut enough to make a difference. They would not be able to save the day with QE4, because they’re already overleveraged.

What can the Fed do?

All they can do is raise rates (slowly), reduce the balance sheet (slowly) and pray that a recession does not hit before they get things back to “normal,” probably around 2021. What are the odds of the Fed being able to pull this off before the next recession hits?

Not very good.

Have a look at the chart below. It shows the length of all economic expansions since the end of World War II.

The current expansion is shown with the orange bar. It started in June 2009 and has continued until today. It is the second-longest expansion since 1945, currently at 107 months. It is longer than the Reagan-Bush expansion of 1982–90.

It is longer than the Kennedy-Johnson expansion of 1961–69. It’s longer than any expansion except the Clinton-Gingrich expansion of 1991–2001. Just on a statistical basis, the odds of this expansion turning to recession before the end of 2020 are extremely high.

In short, there’s a very high probability that the U.S. economy will go into recession before the Fed is prepared to get us out of it.

That means once the recession starts, the U.S. may stay in the situation for decades, which is exactly what happened to Japan beginning in 1990. By the way, Japan’s most recent GDP report for the first quarter of 2018 showed negative growth. Japan has had three “lost decades.” The U.S. is just finishing its first lost decade and may have two more to go.

The situation is even worse than this dire forecast suggests. The reason is that by preparing to fight the next recession, the Fed may actually cause the recession they’re preparing to cure. It’s like trying to run a marathon while being chased by a hungry bear.

The Fed needs to raise rates and reduce their balance sheet in order to have enough policy leeway to fight a recession. If they move too quickly, they’ll cause a recession. If they move too slowly, they’ll run out of time and get eaten by the bear.

This is the ultimate monetary finesse. This mess was caused by Bernanke’s failure to raise rates in 2010 and 2011 when the economy was in the early stages of an expansion and in a better position to absorb rate hikes. It was also caused by Bernanke’s insistence on QE2 and QE3 despite zero evidence then or now that it does any good. (QE1 was actually needed to deal with a liquidity crisis, but that was over in 2009. There’s no excuse for what came later.)

A recession is coming, the Fed is unprepared and it’s extremely unlikely the Fed will be prepared in time.

The Fed may not be ready, but you can be. This is a time to reduce your exposure to risky assets such as stocks, increase your allocation to safe assets such as cash and allocate 10% of your portfolio to gold and silver as insurance against a collapse scenario much worse than a recession.

The only other recommendation is to do what the Fed is doing… pray.

Inseguimento fra rom a Firenze dopo una lite, ragazzo in scooter investito. È grave

Migranti, De Magistris: "Nave Aquarius venga a

© ANSA Inseguimento fra rom a Firenze dopo una lite, ragazzo in scooter investito. È grave

È ricoverato in prognosi riservata in gravi condizioni il 29enne fiorentino travolto in scooter da una delle auto coinvolte nell’inseguimento fra rom dopo un litigio. Illesi due bambini di 6 e 8 anni, che erano con il padre a bordo della loro auto ferma a un semaforo in via Canova, anche questa tamponata da una delle vetture dei nomadi. I carabinieri non confermano gli spari di cui ha parlato uno dei testimoni. Non è escluso che possano essere stati esplosi in aria con una pistola scacciacani. 

Il litigio al centro commerciale e la corsa in auto

La lite sarebbe iniziata al centro commerciale dell’Isolotto dove un nucleo familiare, residente al campo del Poderaccio, avrebbe accusato un uomo di aver abbandonato la compagna. Quest’ultimo sarebbe salito sulla sua auto all’inseguimento della quale sarebbe partita l’altra vetture. Dopo aver percorso circa un chilometro a folle velocità le vetture si sono trovate davanti un semaforo rosso con lo scooter e un’auto ferme. Nella carambola che è seguita sono rimaste coinvolte anche una macchina che proseguiva nella stessa direzione e una che entrava in quel momento in Viale Canova.

Appello ai testimoni

La procura di Firenze rivolge un appello perché chi ha assistito alla rissa si presenti ai carabinieri. I racconti dei testimoni sono fondamentali, secondo gli inquirenti, per ricostruire l’inseguimento.

Nardella: sconcertato. Giustizia senza sconti

«Sono sconcertato per ciò che è accaduto oggi a Firenze: è un fatto inaccettabile» ha detto il sindaco di Firenze Dario Nardella. «Siamo al fianco del ragazzo nostro concittadino ferito e della sua famiglia - ha precisato il sindaco che, insieme con l’assessore Sara Funaro è andato a Careggi -. Mentre ringrazio le forze dell’ordine che hanno agito con straordinaria professionalità e hanno subito assicurato tempestivamente alla giustizia i responsabili, rivolgo un appello al ministro Guardasigilli perché sia assicurata la certezza della pena e chi ha sbagliato paghi fino all’ultimo giorno. Vogliamo giustizia, senza sconti».

FI: campi rom da smantellare

«Ha dell’incredibile la sparatoria avvenuta oggi in Via Canova, un episodio agghiacciante, chiaramente figlio dell’assenza nel territorio delle istituzioni politiche locali che per troppo tempo hanno avallato una politica buonista ed eccessivamente tollerante verso il crimine ed il degrado» ha detto Federico Bussolin, portavoce del comitato elettorale Lega Firenze 2019. «I campi rom vanno smantellati immediatamente. Noi lo diciamo da tempo, non sono strutture adatte a combattere l’illegalità e a favorire l’integrazione. I tragici fatti di Firenze ne sono l’ennesima dimostrazione» attacca Deborah Bergamini, responsabile nazionale Comunicazione di Forza Italia. «È inaccettabile tollerare ancora queste isole di illegalità». Fonte: qui

DEUTSCHE BANK COMMERZBANK E ITALIA: UN’ESTATE DI FUOCO IN ARRIVO!

Volete un piccolo esempio di quanto probabilmente sarò calda la prossima estate?

Incominciamo da qui, dai rendimenti dei titoli italiani a due anni!

Poco prima delle 15.00 esce la seguente notizia…

Ora il M5S chiede: via il pareggio di bilancio dalla Costituzione. 

… e il rendimento dei titoli a due anni torna a salire velocemente!

Ovviamente gli incendiari del giornalismo italiano non perdono tempo e dopo una delle più criminali campagne terroristiche mediatiche a senso unico della storia della Repubblica, il leggendario Fubini, l’uomo delle fakenews, ci racconta di fughe di capitali e milioni e milioni di italiani con la valigia, in fila ai valichi del Paese…

Italia superata da Atene sui titoli di Stato E a maggio 38 miliardi sono usciti dal Paese

Ma la fiducia verso l’Italia oggi sembra destabilizzata in maniera più complessiva, visti i segnali confusi mandati dal governo. Target2, il sistema di pagamenti della zona euro, ieri ha rivelato che in maggio sono usciti dal Paese 38 miliardi di euro. Lo stesso rendimento dei titoli di Stato a 10 anni ormai paga uno spread “tedesco” di oltre cento punti sul Portogallo, di 157 sulla Spagna ed è semmai più vicino — benché inferiore — a quello greco. Ma è soprattutto il crollo dei prezzi di bond a breve, che si muovo in senso opposto ai rendimenti, a rivelare come i timori maggiori riguardino il futuro immediato. Non lo si direbbe dal silenzio che accompagna queste convulsioni. Ne parla poco l’opposizione. Tacciono i tanti economisti italiani di solito pronti ad accapigliarsi per questioni ben più futili: gli stessi che non hanno speso una parola per il Quirinale, quando la Lega cercava di imporre un anziano professore anti-euro come ministro dell’Economia.

Glielo spiegate Voi a questo ignorante che i dati target 2 non sono più significativi, per testimoniare un’eventuale fuga di capitali!

Va ricordato agli italiani e a questo signore, in passato spesso re delle fake news che lo stesso Draghi non più tardi di qualche mese fa aveva suggerito in maniera ufficiale che l’approfondimento dello squilibrio nella dinamica non è causato dalla fuga di capitali, ma è in gran parte derivante dal funzionamento della politica monetaria della BCE, il cosiddetto quantitative easing (QE). In un recente discorso, l’economista Praet, membro del consiglio di amministrazione della BCE, ha spiegato che la BCE non acquista direttamente titoli di stato, ma che ogni banca centrale acquista titoli del proprio Paese, ad esempio Bankitalia,  acquista titoli di Stato dagli investitori italiani e stranieri e circa 80 % di questi acquisti è fatto con controparti straniere, le quali detengono più debito italiano di quello tedesco.

Se volete vedere come si fa presto a forzare un titolo in prima pagina al Corriere, basta osservare qui sotto, l’uscita di capitali dal Paese in seconda pagina, diventa ovviamente una FUGA per la prima pagina!

In serata a Francoforte, poco dopo le ore 18.00 esce la notizia che…

… e l’indice azionario tedesco, il DAX si accartoccia su se stesso!

FRANCOFORTE (Reuters) – Deutsche Bank  giovedì ha minimizzato l’idea che un accordo con la rivale Commerzbank  potrebbe presto materializzarsi , dopo che Bloomberg ha riferito che i principali azionisti erano stati consultati su un potenziale deal, una potenziale fusione.Il presidente del consiglio di sorveglianza della Deutsche Bank, Paul Achleitner, aveva consultato i principali azionisti e funzionari governativi tedeschi sulla fusione con Commerzbank, aveva riferito in precedenza Bloomberg, citando persone che hanno familiarità con la questione.

Deutsche Bank Said to Be Considering Deal With … – Bloomberg

Fantastico, la fusione di due zombie, non può che provocare una zombie apocalisse, due voragini con la banca intorno, un cratere con le banche intorno pronto per esplodere!

Comunque vada gli amici di Machiavelli sanno che il destino del DAX è ormai segnato, tra guerra commerciali e banche nazionali decotte, le tre cime di Lavaredo sono all’orizzonte…

Nel frattempo mentre qualche ingenuo incomincia a scommettere sulla fine del QE da parte della BCE con l’annuncio previsto per la prossima settimana, in Europa una serie di dati negativi da far paura a cominciare dalla Germania e gli ordini all’industria…

“La paura di una guerra commerciale con l’America e il caos politico in Italia ha offuscato l’umore deglik investitori, ma non mi sarei mai aspettato che tutto ciò si fosse tradotto rapidamente nei dati concreti come i nuovi ordini”, afferma Jens Kramer, economista di NordLB. “Finora, ci siamo sempre aspettati che la crescita aumentasse ancora, ma dobbiamo rivedere le nostre aspettative adesso.”

La stessa cosa farà sicuramente Mario Draghi a meno che non voglia passare alla storia come il gemello di Trichet, il pirla che aumentò i tassi non appena la speculazione mandò il petrolio oltre i 100 dollari, strabiliante inizio di un cammino che avrebbe portato i tassi della zona euro a ZERO!

Ieri scherzando ho suggerito, vuoi vedere che dopo aver premiato la Brexit e l’elezione di Trump con rialzi di oltre trenta punti percentuali i mercati questa estate inizieranno a premiare anche il Governo italiano! Dimenticavo, lasciate perdere, noi non abbiamo sovranità monetaria. 

Buona fortuna Italia!

Fonte: qui

Trump a Macron, 'Ue peggio della Cina'

(ANSA) - NEW YORK, 11 GIU - "L'Europa è peggio della Cina": così Donald Trump avrebbe risposto ad Emmanuel Macron in visita alla Casa Bianca lo scorso aprile, attaccando in particolare la Germania e ipotizzando il blocco dell'ingresso delle auto tedesche negli Stati Uniti. A svelare i contenuti del colloquio tra i due leader alcune fonti presenti all'incontro tra i due leader citate da Axios e dalla Cnn. L'invettiva di Trump sarebbe nata dall'invito di Macron a collaborare insieme per risolvere i problemi comuni con la Cina e sarebbe durata oltre 15 minuti su un'ora di colloquio. Fonte: qui

Treasury Yields Just Flash-Crashed

Treasury yields have been pressing higher all week on an unending wave of offers, despite an already record short speculative position.

However as 10Y Yields approached the Maginot Line of 3.00% today, the bond buying began and then accelerated and then turned into a mini-flash-crash, plunging yields 11bps...

Treasury futures also spiked at the same time on extreme volume...

Over 44,000 contracts in 10Y Treasury futures traded in 1 minute... As Bloomberg noted, 10 minute volume in TY futures exceeded that of both month-end and payrolls, with 185k contracts trading during the spike higher in price.

The long-end was also hit hard...

And Ultra futures spiked...

The entire curve erased the week's losses...

And as Treasury futures sold back off from their flash smash, so gold was dumped...

And stocks bounced....

But what makes this move most bizarre, is that this morning none other than Dennis Gartman said he was planning on going long Treasurys:

THE US TEN YEAR NOTE FUTURE: Volume Rises as Prices Rise and Falls as Prices Fall: The Ten Year Note has fallen back into The Box marking the 50‐62% retracement of the violent rally that began in mid‐May and ended six trading sessions ago. Further, the “Large” and “Small” Trader are hugely net short while the “Hedgers” are hugely net long and history tells us we are generally to trade with the “Hedgers” and to take the opposite side of the “Specs.” We’ve no position at this point but we are considering buying notes.

Normally, this would be a greenlight for a rout: recall Gartman covered his Treasury short just earlier this week, when the 10Y yield tumbled below 2.92%. So merely thinking about going long should have been sufficient to crash the world's biggest bond market, and yet the opposite happened.... is it time for a glitch in the matrix?

Fonte: qui