L'intera curva tedesca, degli interessi pagati dai titoli di stato, scende sotto lo zero per la prima volta in assoluto

Da qualche parte, Albert Edwards sta ballando una maschera mentre l'era glaciale che ha predetto afferrerà il mondo, sembra finalmente essere qui.

Mentre le azioni globali sono nettamente più basse oggi dopo la fine del cessate il fuoco degli scambi tra Cina e Stati Uniti, non è nulla in confronto a quello che sta succedendo nel mercato obbligazionario, dove un giorno dopo il Ministero del Tesoro USA a 10 anni è precipitato dal 6% all'1,832% - il più grande un giorno in calo dalla Brexit - al minimo dalle elezioni di Trump

... il vero spettacolo è in Germania, dove non solo i Bund tedeschi a 10 anni sono crollati al minimo storico, scendendo al -0,503%, molto al di sotto del tasso di deposito della BCE -0,40%, il clou è stato il crollo del rendimento a 30 anni, che oggi è sceso sotto lo 0% ...

... trascinando per la prima volta l'intera curva di rendimento tedesca in territorio negativo.

Pertanto, la Germania si è unita alla Danimarca e alla Svizzera offrendo rendimenti negativi per tutte le scadenze e assicurando perdite a tutti gli investitori nel caso in cui le obbligazioni fossero mantenute fino alla scadenza, portando pertanto lo stock totale di debito investment grade con un rendimento inferiore allo 0% sopra i $ 14 trilioni a livello globale.

Inserisci "Giapponizzazione": come nota Bloomberg, "la mossa aumenterà i timori che il rallentamento economico della regione sia guidato da più fattori strutturali simili al decennio perduto del Giappone", il che è ironico perché nemmeno a 30 anni sono negativi sul debito pubblico giapponese. Il mercato obbligazionario tedesco è ampiamente percepito come uno dei più sicuri al mondo, con gli investitori attirati dalla liquidità e dalla qualità del credito offerte. I fondi che stanno ancora cercando di ottenere un rendimento positivo dalle attività sovrane europee sono stati costretti a uscire dalla curva dei rendimenti o verso mercati del debito più rischiosi come l'Italia. E ad oggi, chiunque investe in carta tedesca ha la garanzia di perdere denaro se si mantiene alla scadenza.

"Sottolinea che la caccia al rendimento, o meglio la caccia per evitare rendimenti negativi, sta accelerando di giorno in giorno", ha affermato Arne Lohmann Rasmussen, responsabile della ricerca sul reddito fisso presso la Danske Bank A / S. "Rende le cose più complicate. "

Oltre ai timori per una recessione tedesca scatenata dalla rinnovata minaccia di unteriori dazi doganali di Trump, il mercato obbligazionario tedesco è anche afflitto da un problema di scarsità, con il governo incaricato dalla legge di mantenere efficacemente un avanzo di bilancio. La BCE detiene quasi un terzo del debito esistente, lasciando meno agli scambi, il che ha contribuito a comprimere ulteriormente i rendimenti.

"È una combinazione di una prospettiva economica molto incerta, una banca centrale che ha lasciato tutte le porte aperte in termini di nuove misure di allentamento, l'assenza di inflazione e una vigorosa ricerca di rendimento", ha dichiarato Jan von Gerich, capo stratega della Banca Nordea. " quasi destinato a succedere. " Fonte: qui